医药行业：以基本药物和甲流感的名义提升估值水平

自8月18日基本药物目录公布以来，医药板块一举扭转了前期颓势，4个交易日板块整体涨幅为9.19%，位居wind10大一级行业涨幅首位。

二、估值水平低是根本原因

前7个月，在wind10个一级子行业中，医疗保健行业涨幅最小，这也是市场追逐周期性行业，冷落防御性行业的体现。7月底，医药行业的市盈率水平居倒数第3位，仅高于金融和能源，我们认为医药行业的估值再次显现吸引力。

三、宏观催化剂之一：基本药物目录的公布

基本药物目录内容多次修订，公布日期也多次变更，此次终于公布，自然引起市场对目录中药品的极大关注。

目录中部分中药独家品种及化学制剂，预期受影响较大。

四、宏观催化剂之二：甲流感愈演愈烈

甲型H1N1流感病毒继续在全球蔓延，确诊和死亡病例仍在增加。截止至8月19日全球甲型H1N1流感感染人数已经超过18万人，已造成1799人死亡。在防治甲流感的过程中，疫苗生产企业、检测试剂生产企业、达菲生产企业可受益。

五、自上而下的选股体系

为了执行自上而下的研究策略，我们发展出了自上而下的选股体系。当投资者已解决了资产配置和行业配置问题，而决定介入医药行业时，可运用该体系对医药股进行初步筛选。

六、值得关注的医药股

宏观层面选股：1、基本药物受益组合——云南白药[43.190.42%]、天士力[18.381.77%]、马应龙[27.004.21%]、一致药业等；2、防治甲流感组合——科华生物、天坛生物、华兰生物、海正药业[16.402.18%]、达安基因[13.152.73%]；3、通货膨胀受益组合——广济药业[15.302.41%]

中观层面选股：1、中药保健化组合——东阿阿胶[18.973.77%]、片仔癀[30.210.23%]、江中药业[17.606.22%]；2、中药西医化组合——天士力。

微观层面选股：仁和药业[17.93-1.16%]

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